信托知识小整理-薇言V语
信托公司属于金融机构,业务范围可以分为自营业务和信托业务。自营业务就是信托公司以自有资金进行投资获利的行为。与一般的投资型企业和基金不同奉命之爱,信托公司受到净资本管理的约束,因此自营业务的投资应当特别慎重,以确保信托公司在风险资本管理上有足够的腾挪空间李君妍。自营业务全行业规模加起来与信托业务的10万亿规模实在相距甚远。因此大家一般关心信托业务。
信托业务顾名思义就是处理信托的业务,即信托公司接受客户的委托,按照信托合同的约定处理被委托的财产hr赫莲娜韩衍隽。委托人是一个人的资金信托叫做单一资金信托欧阳雨晖,委托人是多个人的资金的信托叫集合资金信托计划(这个应该是大部分人最最眼熟的一个概念,单一信托基本属于机构业务,与普通投资人关系不大)。委托的标的是现金,这就是一个资金信托,委托的标的是财产或财产权、这就是一个财产权信托,委托的标的可以多种多样。
接下来谈谈信托公司的具体业务怎么开展的,其实重点也就是说说资金信托是怎么玩儿的,资金信托是大部分信托公司主要的业务,也是收入的主要来源。资金信托本质上是信托公司接受投资人的委托,为投资人的利益管理和处分受托资金,从而实现资金的保值增值目的的一类业务。信托公司接受委托的资金如何使用完全由信托公司决定的业务,一般归类为自主管理业务;信托公司接受了委托人的资金同时也约定投资指令由委托人决定的,一般归类为通道业务;在这两类业务中,信托公司作为受托人的责任是完全不同的。
集合资金信托计划的出现本意是监管层希望约束和管理国内信托业务的发展,因而制定了一个标准的产品规范,并且出台了一个重要的管理办法。在监管层指明了方向之后末日流浪,集合资金信托业务做为合法集资的利器就突飞猛进的开始发展鹦鹉灭火。之所以叫集合资金信托计划,首先是因为这个信托可以集合很多很多个投资人的资金,通常来说,很难有大量的有钱人意见完全一致的自发把资金用于同一用途来获利,而信托公司可以通过明确资金的投向、期限以及可能的预期收益,来制定一个计划,并以这个计划通过信托的形式向多个有钱人进行募集资金,因此这个东西叫做集合资金信托计划。徐砺寒这样也就形成了目前主流的反向操作方式江天佑,也就是说作为信托公司我应该先找到一个投资的标的(也就是很多人提到的融资项目),然后制定一个计划(包括期限、规模、收益、风险控制措施),然后向投资人募集资金(就是各种卖,自己直接卖、通过银行卖、或者其他机构等等)。前面描述的这个过程,就是超过80%的信托业前台业务人员在做的事情。可以简而言之为找项目、批项目、卖项目。
我国信托行业的发展经历了高速发展、增速放缓和加速回升三个阶段。第一阶段为2012年以前的高速发展时期。2006年,商业银行正式获准开展理财业务,信托公司自然地承接了大部分银行理财资金。加上2010年之前较为宽松的监管环境,银信业务规模迅速扩张。

第二阶段为2013年至2016年上半年的增速放缓时期。自2010年开始,银监会连续发文限制银信合作业务,尤其是银信通道业务的过快增长,银信业务规模上涨势头受到严厉打压。而随着2012年修订后的《证券公司客户资产管理业务管理办法》出台,证监会也放开了券商资管和基金子公司的投资限制云雨春宵,使其成为理财资金投资非标产品的新通道。这些机构一方面挤压了信托的通道业务市场,另一方面也与信托公司展开合作,通过嵌套信托产品方式进行监管套利。

第三阶段为2016年下半年至2017年末的加速回升阶段。证监会自2016年年中开始连续下发文件,限制券商资管和基金子公司开展通道业务,具体措施包括:限制以上机构的杠杆比例,对资管产品进行穿透检查,对基金子公司采取净资本管理办法等等。而证监会对所属机构的严监管反而给了信托行业一个回暖的机会阿迪江,通道业务开始大量回流,事务管理类信托急剧扩张,带动信托资产规模加速上涨。
2018年3月28日,中央全面深化改革委员会第一次会议审议通过了《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》,这份行业俗称“资管新规”的资管行业规范即将落地(此次《指导意见》对于资产管理产品的范围界定仅包含资金信托计划(2017年12月22号银监会发布《关于规范银信类业务的通知》,将单一资金信托和财产权信托纳入监管范围)),对信托行业的影响有:
1、打破刚兑和净值化管理的规定对于信托公司是把双刃剑,一方面明确了管理人仅承担尽职管理责任,降低其为违约产品兜底的风险;另一方面对于股东背景较弱、优质项目资源匮乏的信托公司来说,产品吸引力下降,募集工作的难度将进一步加大滑滑梯简笔画。
2、消除多层嵌套和通道的规定将对通道业务占比较重的信托资产规模产生较大影响,银信业务规模将大幅缩减,但对于信托公司业务收入影响有限(相对于主动管理类业务李馥莹,信托公司通道类业务管理费率普遍较低(目前信托行业通道费率基本不高于5‰))。
3、清理资金池业务和防范错配风险的要求将使一些通过资金池“以新还旧”、期限错配严重的信托公司面临较大流动性压力南弦月。
4、提高合格投资者准入门槛虽然可能减少潜在客户来源,但有利于信托公司甄别出抗风险能力较高的投资人,有助于缓解刚兑打破后的压力。
5、权益类产品杠杆的限制可能会影响员工持股计划、质押融资等部分信托业务开展。
参考文献:破刚兑、去通道,信托公司业务转型势在必行;信托公司如何运作?详解信托公司的运作模式。